以《奇妙人生》（Life is Strange）系列聞名的法國獨立遊戲開發與發行商 DON'T NOD，近日因財務狀況惡化受外界關注。根據公司最新財報裡的監察人（Statutory Auditor）特別警告，若無法在短期內取得融資，公司現金可能會在 2026 年 11 月前耗盡，引發工作室倒閉的疑慮。
DON'T NOD 在 2025 財年營業收入為 2,080 萬歐元，較前一年下滑 13%。不過，公司遊戲銷售收入表現亮眼，自 2024 年的約 330 萬歐元大幅成長至 980 萬歐元，增幅接近三倍。
主要動能來自敘事冒險新作《Lost Records: Bloom & Rage》的推出，以及該作品加入 PlayStation Plus 訂閱陣容後帶來的額外收益，舊作銷售表現也維持穩定。
DON'T NOD 還獲得約 380 萬歐元開發收入，來自一款基於 Netflix 重大 IP 改編的敘事遊戲開發案，首批里程碑成果已完成交付。
儘管營收結構有所改善，DON'T NOD 仍未能擺脫虧損局面，2025 財年最終淨損約 3,570 萬歐元，雖較 2024 財年的 6,430 萬歐元虧損稍加收斂，還是反映公司財務壓力沉重。
財報顯示，DON'T NOD 在 2025 年對代號「P14」的開發計畫進行重大會計調整，會計結算日前未能取得足夠融資，即便已有潛在合作方表達興趣，公司認定該專案不再符合資本化條件，將相關成本列為開銷處理，導致約 650 萬歐元資產沖銷。
同時，《Lost Records: Bloom & Rage》認列約 1,310 萬歐元資產減損，進一步拉低了公司獲利表現，2025 年公司營業虧損（EBIT）達 3,500 萬歐元，稅後淨損約 3,570 萬歐元，全年自由現金流負 1,590 萬歐元，較前一年改善約 610 萬歐元，現金還是持續在流失。
DON'T NOD 截至 2025 年底，公司現金部位縮水超過一半。
| 項目 | 2024年 | 2025年 |
|---|---|---|
| 現金及約當現金 | 3,287萬歐元 | 1,546萬歐元 |
| 股東權益 | 5,573萬歐元 | 1,989萬歐元 |
| 金融負債 | 165萬歐元 | 36萬歐元 |
監察人在財報裡特別警告，截至 2026 年 4 月 7 日，DON'T NOD 手中現金約為 880 萬歐元，公司管理層評估指出，即使考慮新作銷售收入與既有成本削減措施，若接下來無法獲得外部融資，資金還是可能在 2026 年 11 月耗盡。
DON'T NOD 管理層也坦承已向主要股東、騰訊旗下的騰訊控股（Tencent Holdings）尋求支援，但未獲得短期財務援助，也未能取得針對開發中新作的投資承諾。
此外，DON'T NOD 近月來持續與多家大型遊戲企業洽談合作與融資方案，但截至目前仍未取得具體成果，是故監察人認定，公司持續經營能力已面臨重大不確定性，並依據法國商法正式啟動警告程序，在目前現金與預估現金流情況下，DON'T NOD 是否能於 2027 年 1 月 31 日之後繼續營運，部分取決於能否成功取得外部資金。
面對資金壓力，DON'T NOD 表示目前會持續推動既有開發計畫，其中與 Netflix 合作、改編自知名 IP 的敘事遊戲開發案正按照合約進度進行。公司同時也持續尋求 P14 專案的共同開發與外部投資機會，希望藉由合作夥伴協助確保後續開發資金。
DON'T NOD 目前提出調整收支的解方，包括重新評估專案規模、縮減營運支出，以及強化承接外部 IP 委託開發（Work for Hire）業務，希望在維持創作能力的同時改善財務體質。